明基的管理团队估算了一下，要让公司继续运转下去，就必须再补充至少4亿美元的资本金。但董事会提出了一个明确的条件，必须在第四季度把亏损势头降下来，理由是如果第四季度这样的销售旺季都无法使局面得到改善，再多的补给也如同打水漂。

　　而资本市场在给明基施加压力。JP摩根通信设备业分析师Kevin Chang在明基半年报发布的第二天，将明基的目标股价下调到6.5新台币，而当天明基的收盘价为18.95.他的理由是，明基的手机部门几乎不能扭亏了，除非四个因素同时具备：一是在总出货量增长的情况下，将运营性支出稳定在90亿新台币；二是出货量从第二季度的725万部增加到1300万部（增长80%）；三是将单部平均售价从第二季度的84美元提高到120美元（提高40%）；四是将毛利润率从7%提高到20%.

　　“显然要同时具备这四个因素，几乎是不可能的事。”Kevin Chang说。

　　“还要扛下去吗？”身为一个职业经理人和公司的董事长，李焜耀不得不反复问自己这个问题。当初，为了说服董事会里的反对这起收购的声音，他曾经表示在一年内让这家每天亏损120万欧元的欧洲第二大手机制造商实现扭亏。如果现在放弃，他当然知道这意味着什么！他用整个职业生涯建立起来的常胜威名，包括管理层的其他同仁的职业声誉会在一夜之间大打折扣。

　　他需要一位足够冷静和专业的人士给予意见。明基董事、在美国风投界摸爬滚打多年的庄仁川博士被请到德国，他的主要使命就是弄清亏损到底能不能控制下来，但是在对7、8两个月的营业进行试算后发现，亏损势头非但没有减缓，反而还在加快，原来打算将第四季度的亏损控制在1.5亿欧元内，但现在看来至少是要超过2亿欧元，而这意味着2007年第一季度情况会更糟糕。

　　在收购刚刚发生时，明基曾经预计2005年第四季度亏损1.5亿欧元，2006年亏损5亿欧元，并在2006年年底实现扭亏，这样刨除西门子补贴的2.5亿欧元，至少还要亏损4亿欧元。为了防止整合效果的延后，公司决定准设两倍的亏损额，也就是8亿欧元，这样即便2006年扭亏不理想，也可以再多坚持一年。而现在看来，到2006年年底，原来以双倍预计设的“亏损准备金”，就可能全部耗尽。与此同时，股东用脚投票的结果是，过去的一年当中，明基的市值已蒸发掉了40%.

　　为了安全起见，李焜耀决定分拆自有品牌和代工业务，并将把代工业务独立运营，在未来上市。显然，分拆将有利于降低手机部门亏损对于明基整体的风险。

　　但即便如此，明基旗下各大业务分部的管理团队也感觉压力巨大，内部不满骤增。“天天都有电话会议，他们希望把亏损控制下来。”李焜耀痛苦地承认，“他们都看不惯德国公司这种做法，人家辛苦挣钱，他们亏这么多。”

　　到了9月，董事会已经通过可以私募4亿美元的资金。但要填补BenQ-Siemens的黑洞，明基预计还需要8亿欧元。以施振荣为代表的董事会日益担心，公司这样下去承受度在哪里？

　　李焜耀感到自己必须做出选择了，“如果不马上终止德国的投资，明基台湾的账面价值可能到明年就会降为零。”

　　9月28日，明基正式对外宣布，将停止向其德国手机子公司追加投资，理由是“将这一业务良好运转的机会已经非常小了”。明基重新成为一家规模50亿美元左右的3C数码产品的中型公司。

　　这一决定激起了德国媒体、工会的愤怒和讨伐。但同时，明基的股票在信息公布的当天上涨了6.87%.10月24日，明基发布第3季度的财报，不出所料，在这一季度中创纪录地亏损了179亿元新台币。

　　尽管损失惨重，李焜耀的心自并购之后，第一次轻松下来，“现在放下了，一切又回到我们可以控制的轨道。至少公司和股东都安全了。”就在他宣布放弃后不久，他收到了一封来自TCL的朋友的电子邮件，这位朋友在信中对他壮士断腕的勇气表达了敬佩之意。

　　但毫无疑问，放弃BenQ-Siemens，是明基品牌征程的一次重大挫折。相比42岁的杨元庆、49岁的李东生，已经年过半百的李焜耀，很可能再也无法实现亲手将明基做成一个全球品牌的梦想（施振荣60岁退居二线）。

　　“他是一个有理想的人，但也是一个没有任何私心的人，他认识到自己错了，就很快想办法弥补，而不是碍着面子硬挺下去，将公司置于危险之中，尽管这对他很难。” 明基中国区营销总经理曾文祺这样描述他眼中的李焜耀。

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